俄烏局勢 避險情緒高溫 投資美國 或許是最佳選擇

上月，俄羅斯突然入侵烏克蘭並爆發戰爭，以致不少國家或金融機構都對俄國作出制裁。當中包括制裁俄羅斯五家銀行，以致當地國民無法使用Apple Pay及Google pay等服務 ，Mastercard、Visa，甚至連鎖快餐店亦終止在俄業務，以上種種令俄國國民陷入水深火熱之中。然而，這場最大戰爭的得益者卻是美國。

去年美股指數表現理想，標普500指數去年升26.8%，納指亦21.3%，惟步入2022年後指數隨即由升轉跌，主要是市場憂慮高通脹持續以及美聯儲局加息步伐過急。然而，2月中旬俄羅斯忽然入侵烏克蘭，美股出現戲劇性轉勢，美股兩大指數由低位回升，以致年初至今跌幅收窄。另外種種跡象顯示，戰爭令美國收入增加、經濟轉好，更改善美國與環球國家關係，以下六點反映美股前景將會得益。

第一，美匯指數在今年三月初曾高見99.32水平，與此同時歐元及日圓持續下挫，反映市場避險情緒高漲。事實上，歐洲是俄羅斯天然氣及石油的主要進口國，因戰爭關係俄國減少或停止輸出，以致歐洲原材料價格持續飆升，面臨更大的通脹壓力，經濟亦有可能因此出現放緩情況。作為投資者，此時就會買入更多美元或美元資產，以減少持有歐元資產帶來的跌幅。

第二，俄烏戰爭令不少歐洲國家感到憂慮，有國家更宣言要增強國內軍備以應對俄羅斯威脅。德國總理3月初在議會上發表講話時表示，將預留1000億歐元（約8800億港元）的一次性特別基金用於軍事裝備，並將國防開支提升至GDP的2%以上水平，包括購買飛機船隻及最好的士兵裝備，未來亦計劃向美國購買戰鬥機，打造歐洲最強軍隊。

一直以來，美國是全球國防開支最大的國家，數據顯示2020年美國軍費開支超過7000億美元，佔國民生產總值約3.5%，佔全球軍費總開支約40%。儘管如此，仍有美國議員要求繼續增加國防開支至佔GDP的5%，以應對俄羅斯及中國帶來的威脅。這將進一步利好美國的軍備銷售，從而帶動經濟增長。

值得留意的是，兩地爆發戰爭後，不少國防ETF大升，部份國防ETF由年初至今升超過7%，遠高於兩大美股指數年內跌幅；加上歐洲國家開始增加國防支出，相信板塊未來前景可期。

第三，美國日前已經向歐洲地區增派大約500名士兵，倘若更多軍隊進駐北約聯盟，可藉此徵收費用並減低財政赤字。

第四，俄羅斯是全球第三大天然氣供應國，德國則是用氣大國，早於2011年，兩地成功建設點對點天然氣管「北溪一號」，每年德國從俄羅斯進口530億立方公尺的天然氣，佔德國天然氣總銷量約40%。另一條天然氣管「北溪二號」亦已於去年第三季建設完成及進行了試氣測試，當中預期北溪2號可每年輸氣550億平方公尺。

然而俄烏戰爭爆發，德國制裁俄羅斯，以致計劃中斷，歐盟亦表示今年會減少使用俄羅斯天然氣八成。美國天然氣出口商極有可能因此成為最大贏家，數據顯示，美國向歐盟出口的天然氣已經創下第三個月新高，在各國持續制裁俄羅斯的情況下，相信美國訂單將會有增無減。

第五，戰爭將舒緩加息壓力，由於美國是全世界最大的金融經濟體系，美元成為現時最佳的避險工具，戰爭爆發以來不少外資湧入購買美元及美國資產避險，有助舒緩通脹壓力。早前市場預期今年三月可能會大幅加息，不過早前美聯儲局主席鮑威爾表示，三月份傾向加息0.25厘，亦有市場分析員預期，通脹緩和所以今年減息次數將會減少。