從Tesla強勁走勢 去看ESG投資概念 香港專業人士聯會理事 陳寅元

Tesla今年公佈業積後股價屢創新高，上月尾突破千美元關口後，今個月股價高見1243.49美元新高，市值更上漲至萬億美元。股價大升背後到底是Elon Musk真的有點石成金的能力，還是在高估值下，有著值得大家蜂擁投資的重要原因呢？

雖然Elon Musk近期的確是網絡紅人，一個Twitter即可帶動很多散戶投資者的情緒，但真正能推動股票上漲的主要原因可以概括為三大點：

第一：業積增長，汽車銷售量上升。這次Tesla股價暴漲的導火線是百年租車企業Hertz於10月25日宣布購買10萬輛Tesla電動車的訂單，總成交額約42億美元，等於Tesla第三季總汽車出貨量的四成多。如此大宗的訂單買賣除了有效刺激公司股價外，也揭示了電動車逐漸成為汽車市場主流，需求量上升，令Tesla在出售汽車的業積穩步上漲。

第二：生產成本下降，利潤空間大。令Tesla走上成功之路的，不得不提及2019年底公司於中國上海開設的超級工廠。眾所周知，中國生產成本遠比大多數發達國家低，國產化不僅可以有效降低生產成本、運輪成本、進口關稅等，這由中國市場遠比美國低65%的售價便可見分別。

第三：很多朋友都忽略了，電動車產品無須燃油，因此擁有大量剩餘的碳排放額度。單是去年全年，Tesla透過在碳交易市場賣「碳權」淨賺超過15億美元。於今年第一季度業績看，碳權交易的金額也達到5.18億美元，較去年同期成長46%。這個數字甚至超越第一季淨利4.38億美元。因此減碳似乎不只是一個環保概念，而是一個實際的投資策略。而減碳就是今天要講的ESG概念。

先講述一下ESG是什麼意思，三大指標分别是「E」Environment 環境、「S」 Social 社會及「G」Governance 企業管治。當中再分為17項目標，於2015年由聯合國宣布了「2030永續發展目標」（Sustainable Development Goals, SDGs），包含﹕消除貧窮、減緩氣候變遷、促進性別平權等等，最終就是希望營造一個減少對環境及社會損害、能締造更多元機遇的可持續發展社會。而ESG概念投資就是這17個目標下產生的產業包括了碳排放，新能源等等的領域。

剛剛本星期開始的第二十六屆聯合國氣候變化大會，鬧得熱烘烘的是各國元首去討論減碳，但他們的私人飛機、車隊、及消費等等，正正製造了非常龐大的碳排放，非常諷刺，但無論如何減碳都是近年全世界最重要的話題。大家正齊心協力，共同努力以應對氣候危機的挑戰，已開發國家承諾每年必須至少動用1000億美元用於氣候金融，同時全球政府及私人企業也必須投入上兆美元的資金以確保全球達成零碳排放。美國總統拜登稱美國計劃於2030年前將減碳五成；“十四五”新征程開局之年，中國政府同時宣布將大力推動綠色發展，促進人與自然和諧共生。

2030年全球目標是要做到四倍風能及太陽能容量增長，18倍電動車銷售增長， 41倍電動車電池年產量增長。在全球政府大力支持下，減碳綠色經濟自然成了現在流行的投資機遇，特別是綠色低碳經濟逐漸成為全球主流關注點，當中得益的行業都成為投資者追捧的ESG概念，去年Tesla能夠透過在碳交易市場賣「碳權」賺錢就是ESG概念的表表者。再加上其電動車及新能源發展，怪不得Tesla能夠在超高估值仍然能夠再創新高。

作為投資者，不需要急於高追一些ESG熱門股票，像Tesla現時的市盈率高達377倍，要盲目高追是非常危險。但其實有很多其他投資工具可選擇的，過去幾年，MSCI環球環境指數一直跑贏其他股票指數。而現在有不少基金公司推出減碳的ESG概念基金。用一籃子的股票去減低個別股票的單一風險，一般都會投資數十隻的減碳價值鏈股票，包括三大類別方向，第一：可再生能源，包括﹕太陽能、風能、潔淨能源發電、智能電網等。第二：電動化及電動車類別的電動車電池、電動車半導體、自動駕駛、工業電氣化等。第三：資源效益，包括﹕廢物管理、房屋及建築物，供暖及製冷，肉類替代品等。這些大熱主題，近年都做得非常之理想，值得大家留意。

但有一點要注意，雖然ESG是一個幾十年的計劃及方向，要持有這類型的基金，必須定時找相熟的投資理財顧問去審視一下。畢竟幾十年間，中間有很多變化會影響這個概念的持續性。舉個例子，當年剛入行的時候最流行的就是投資金磚四國「BRIC 」即是巴西俄羅斯印度及中國，基於當年四個都是最大及最有潛力的發展中國家，並擁有各自的優勢，所以當年很流行投資金磚四國，既可投資發展中國家賺取更高的回報，又可以分散發展中國家的風險。可是看看今天，除了中國，另外三個國家的經濟都是停滯不前！當年看到的機遇，就像現在看到ESG的機遇一樣，我們就算願意把部份資金考慮投資這類型的基金，也需要定期找你相熟的理財顧問，去審視一下基金每半年的進度是否符合預期。

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陳寅元Allen簡介
資深理財策劃及風險管理師、保險業知名人士。超過20年金融行業銷售及管理經驗，曾任職美資銀行副總裁。2008年加入保險業並於兩年間成為區域總監，現為香港市值最高保險公司的資深區域總監。

Allen 曾參與多個財經及保險相關的電視節目，入行以來獲獎經驗豐富，曾獲 HKMA 香港管理專業協會第38屆傑出推銷員獎、多次成為百萬圓桌會 (MDRT) 會員，包括2次奪得 MDRT TOP OF TABLE (TOT) 的資格肯定、持續獲香港人壽保險經理協會 GAMA 頒發國際榮譽獎項、管理卓越獎鑽石級 (IMA) 及最高管理成就獎 (MAA) 。

現任:
香港專業人士聯會 理事
香港人壽保險經理協會 (GAMA) 董事